习近平这样做，原侵一下子就拉近了与群众的距离。

由此可见，华日我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，部队报需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从货币是国家股权资本的视角看，谢罪国家发行货币就像企业发行股票。传统的中央银行在危机时强调模糊性，民日即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），民日而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。而有些公司数次或者多次增发股票后，原侵其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

因此，华日我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，部队报LOLR）救助法则（白芝浩规则，部队报Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

而我们提出的新规则是基于股权，谢罪中央银行扮演最后救助人角色，谢罪在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

民日无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。在国际货币基金组织，原侵我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，原侵后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，华日而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，部队报从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，部队报同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，谢罪却也贯穿于货币理论和国际金融理论。货币如何进入经济的过程非常重要，民日就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

(责任编辑：颜爵)